新闻：下半年耐候钢板价格涨不停，涨涨涨

    钢铁市场供求关系的变化造成了库存的巨大波动。即使在春节后，钢铁产量大幅度下降，需求量的下降仍然高于供应量，钢铁库存正在迅速积累。五大品种和工厂仓库的总库存峰值超过往年1200万吨，从3月中旬开始，随着需求的释放，钢铁库存开始由上升变为下降，而且近几周库存去库存的速度加快了。”朱浩说。

    总体而言，铁矿石减少的影响已逐渐被消化，2020年外国矿石的供应仍将比2019年好。根据机构数据，截至4月30日，中国45个主要港口的库存为113,903千吨。吨，比3月份减少298.686万吨。购买钢铁厂的补货减少了港口库存。然而，近香港铁矿石的到来已经从低位反弹。一些铁矿石资源国家的疫情导致某些港口关闭，货运量呈阶段性下降。因此，对运输的控制并不重要。同时，国内产能利用率已达到较高水平，从长远来看对铁矿石的需求增长是有限的。预计铁矿石将在下半年积累。

    南京钢铁股份有限公司投资办公室副主任耿浩波告诉记者，在大流行期间，物流运输不畅以及下游恢复时间不确定等问题接连发生，影响了公司。从采购方面来看，依赖于公路和水路运输的原材料的采购受到影响，尤其是合金和石灰等辅助材料。由于对国内疫情的快速控制和有限的冲击时间，南京钢铁股份有限公司采取了适当的对策，开放了采购渠道，寻找新的供应来源，并合理地调整了库存结构。疫情对生产影响不大。销售的影响反映在下游工作恢复延迟，交付不畅，去库存压力增加以及钢价下行风险积累中。南京钢铁对此非常重视，并较早地开始了流行病的预防和控制。防疫和防疫并重，确保防疫生产平稳进行。

    在成品方面，耿浩波认为，钢铁企业应注意钢铁末端的风险管理。在不确定的高钢需求连续性的情况下，请注意钢价下跌和库存积压的风险。

    据了解，南京钢铁自2009年以来一直进行套期保值工作。总结11年的套期保值经验，可以归纳为四个方面：一是“预防”，防范极端风险，良好的库存和价格。管理;另一个是“稳定”，锁定订单的毛利，稳定企业的合理营业利润，保护上市公司股东的利益；第三是“创造”，结合了现在和将来目前，在不确定性中寻找确定性，以建立现代企业风险管理体系和创新产业链营销。该模型作为对冲的中长期目标；第四是“合作”，即缓解产业链上下游矛盾，维护市场秩序，实现双赢合作，南岗在此基础上逐步从早期的价格风险防范和机械对冲转变为利用衍生工具的特征来进行弥补现货运营中的缺陷，从而提高资金使用效率，优化资源分配并提高销售服务质量。目标，真正实现当前与现在的结合，帮助公司发展高品质。

    耿浩波告诉《期货日报》记者，由于这种流行病，黑色商品的价格波动加剧，给公司的经营带来不确定性。南京钢铁集团根据市场供求关系的变化和疫情的发展，动态调整套期保值策略，重点调整长期锁定定单的套期保值率。此类订单的交货期长，利润不确定。锈蚀耐候钢板、红锈耐候钢板、锈钢板幕墙锁定了成本。春节恢复交易后，国内股市和商品市场大幅低开，南岗通过跟踪疫情防控，恢复生产和恢复生产，提高了近几个月计划生产的订单对冲比例。

    “我们已经看到港口库存，钢厂和贸易商进行补给采购的近期减少，现货现货价格已经连续多天上涨。5月15日，唐山港和天津港的PB粉价格上涨至该水平。700元/吨。”市场人士表示，在现货价格上涨的带动下，期货价格也有所上涨，且价格走势反映并消化了市场预期。但是，当前的2009年铁矿石主合同反映了9月份的远期价格。那时，港口库存有望恢复到合理水平。下半年铁矿石供求矛盾将缓解，价格仍有回调空间。

    据市场参与者称，第一季度市场的重点主要在于对流行病具体影响的预测。春节过后，国内流行病造成大面积的需求停滞，市场预期悲观，部分商品价格急剧下跌。然而，随着国内流行病的有效控制，预计市场将得到修复。但是，随着外国流行病的蔓延，国内需求的回升和外国需求的下降成为市场关注的焦点，钢材价格在一定范围内反复波动。

    上述受访者提醒，钢铁企业不仅应防止国内外宏观经济状况变化，国外疫情发展，突发矿难，天气事件等风险，还应防止高库存大幅度贬值，铝价持续下跌。出口和国内消费，由于矿石等原材料的急剧上涨带来的经营风险，建议相关公司关注市场变化，从各方收集信息，充分利用期货工具应对风险。钢材原材料和成品价格的波动。

    记者注意到，目前，国内企业正在加速恢复生产和生产，旺季成品的消耗推动了黑系统的全面复苏，但钢厂仍对市场前景保持谨慎，采取低库存策略，短时间内尚未形成大规模的集中补给需求。矿山的出货量，运抵人数和国家矿山产量已显着反弹。

    朱浩认为，未来成功的重点主要在两个方面。一方面，对建材的高需求可持续吗？自四月以来，建筑材料交易活动显着增加，并且在过去两周中，同比显着增加。另一方面，国外制造业的疲软是否会进一步给国内市场带来压力。尽管外国流行病有拐点的迹象，但它们在预防和控制方面仍然面临不确定性。流行病对外国制造业的影响尚未完全消除，对钢铁的需求仍然受到抑制。尽管国内贸易商购买低价外国资源已使国外钢铁价格稳定下来，但随着外国资源进入香港，它将进一步考验国内下游企业的承接能力。

    记者在采访中发现，在疫情防控期间，部分企业通过衍生品市场进行套期保值业务，取得了良好的效果。南岗和永冈是代表。

    实际上，第一季度主要外国矿山的供应量低于市场预期。3月初，由于飓风，澳大利亚的部分煤矿遭受了部分生产；巴西矿山主要受到淡水河谷爆发的影响，该矿山的恢复生产低于预期，第一季度巴西遭受暴雨袭击，铁矿石生产受到严重破坏。先前给出的目标。

    “在流行期间，为避免原材料库存价格下跌的风险，永钢采购部积极对冲期货市场，有效控制了原材料的综合采购成本。例如，在2月初，为确保生产，采购部门被动地增加了库存量，但是，基于对短期市场前景的判断，购买者在期货价格相对较高的时候卖出了铁矿石和焦炭，终获得了一定的收益。永钢集团负责人告诉记者。

    “就现货操作而言，第一季度流行病对钢铁行业的影响总体上是可以控制的，但是市场对供求关系变化的预期已经波动，从而影响了价格趋势。与其他商品相比，钢铁现货今年市场波动幅度较小，受需求阶段影响，但恢复较快，供应量略有下降，总体运行稳定。”朱浩说。

    记者发现，春节后，国内外流行病对钢材的原材料和成品的影响不同。春节后至2月底，国内下游生产恢复被推迟，需求基本停滞。尽管锈蚀耐候钢板、红锈耐候钢板、锈钢板幕墙供应减少了，但远远少于需求的下降，库存迅速积累。

    “从3月中下旬到现在，国内外需求出现了明显的分化。”朱浩说，国内企业的恢复工作带动了需求的快速增长，尤其是建筑需求。材料已经开始爆炸，钢铁去库存的速度也大大加快了。同时，国内钢铁产量开始迅速回升。相反，外国采取了更多的社会隔离措施来控制这种流行病，钢铁厂也经历了减产。3月下旬，外国钢厂减产导致废钢和方坯价格大幅下跌。

    从钢铁行业的角度来看，去年的国外采矿灾难和今年的国内外流行病都是特殊的，意外的事件，对市场产生了巨大影响。但实际上，以市场为导向的商品贸易受国内外市场变化，经济政策，供需调整，技术创新，环境保护，运输和物流以及价格波动等诸多因素的影响。特别是在经济全球化时代，各种经济体的发展是相互依存的。当“黑天鹅”和“灰犀牛”出现时，没有一个国家可以孤单。

    在原材料方面，国投期货研究所的黑人高级分析师张合佳认为，疫情流行期间主要生产国铁矿石生产和运输的实际影响是有限的。目前，对外国经济的下行压力仍在增加。日本，欧洲，美国，印度等许多地方的钢厂减产仍在继续。结合钢厂的生产特点，对国外铁矿石需求也有一定影响。在某些情况下，日本和韩国以及其他协定地雷已转交给中国。因此，如果没有意外事故或刺激措施，铁矿石价格的短期上涨价格将受到限制，在宏观和基本因素的影响下，总体波动性将加剧。如果将来成品等黑色产品变弱，铁矿石的压力也将被调整。

    钢铁需求受疫情影响，波动非常明显。疫情推迟了下游的恢复工作，下游需求在2月基本停滞。3月以来，由于国内疫情得到控制，下游恢复生产和恢复生产，以及集中补给对建筑钢材的需求迅速增加，近几周的表观螺纹钢消费量已超过去年的高水平，与此同时，外国流行病的蔓延已经使全球范围内的钢材价格上涨。对工业产品的需求仍然面临着巨大的不确定性。”铁矿石研究员朱浩告诉《期货日报》记者。

    例如，南钢在2月份与下游船厂签订了订单，订单签订时的毛利约为400元/吨，将从4月份开始分批交付。基于该流行病将得到有效控制并完全恢复生产的判断，该公司预计下游需求将迅速恢复。在春节后的市场中，该公司选择借此机会在期货市场上购买100f的原始燃料。石材期货收购价为588元/吨，焦炭期货收购价为1793元/吨。从现货情况看，由于原料价格上涨，订单毛利从400元/吨下降到340元/吨，减少了60元/吨；从期货方面看，套期保单的订单毛利增加了44元/吨，基本达到了锁定订单毛利润的目的。

    朱浩认为，期权市场还可以为实体提供风险管理工具。由于头两个月铁矿石价格波动，铁矿石期权的隐含波动性增加。对于更灵活的交易者，他们可以采用既卖出2005年合约看涨期权的策略，又将期权波动性降低。一旦它们偏离了合理的范围，它们也可以在运动后以现货作为套期保值产品直接保存。2005年铁矿石期货合约在到期前总是在660元/吨左右波动，这种策略将导致更高的特许权使用费。

    据永钢集团相关业务负责人介绍，疫情影响了正常的国内采购需求。今年2月至3月，许多煤矿未能按时启动，煤矿被关闭，港口和码头被停止，物流周期大大延长。原材料和材料的供应受到影响，价格也有不同程度的上涨。为了确保正常的生产，在不可避免的情况下，钢厂高价购买补给仓库，生产成本增加，钢厂的利润受到挤压。目前，上游供应商生产正常，物流和码头也正常运行。

    在经历了疫情和市场价格波动的双重考验之后，企业如何看待价格风险管理？一些受访公司认为，市场始终存在不确定性。无论是诸如矿难，流行病之类的紧急事件，还是供求和政策水平的调整，价格都受到影响。强大的钢铁行业需要将风险管理视为一项系统的长期项目。在“黑天鹅”面前，钢铁行业在供应保障，物流交付，库存下降和成品销售等许多方面暴露了许多问题。耿浩波说：“这种流行使公司充分意识到建立风险管理系统的重要性，特别是事先制定了计划并采取了措施。”